麥克奧迪(300341.SZ)收購(gòu)公司兩年之后，卻擬下調(diào)其估值遭到質(zhì)疑。

2019年12月2日晚間，麥克奧迪擬將公司2017年收購(gòu)的北京麥迪的整體估值由7896.96萬(wàn)元調(diào)低至3995.6萬(wàn)元，同時(shí)變更北京麥迪的業(yè)績(jī)承諾。

麥克奧迪給出的理由是智慧能源板塊的業(yè)務(wù)調(diào)整，不過仍遭到創(chuàng)業(yè)板公司管理部質(zhì)疑，目前公司因收購(gòu)北京麥迪形成的商譽(yù)余額為4180.09萬(wàn)元，突然下調(diào)或有刻意避免商譽(yù)減值的嫌疑。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，除了上述這一收購(gòu)公司，上市以來麥克奧迪還主要收購(gòu)了實(shí)控人旗下麥迪實(shí)業(yè)100%、麥迪診斷100%股權(quán)，分別作價(jià)6.5億元、5.37億元。不過收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢?shí)控人陳沛欣卻突然將實(shí)控權(quán)以10.71億元轉(zhuǎn)讓給建投華科，值得注意的是，當(dāng)時(shí)收購(gòu)麥迪實(shí)業(yè)向香港協(xié)勵(lì)行增發(fā)的股份如今成本為4.55元每股左右，此次轉(zhuǎn)讓5301.93萬(wàn)股，價(jià)格為7.5元每股，僅轉(zhuǎn)讓股份將獲利1.56億元。

收購(gòu)標(biāo)的估值兩年后減半受質(zhì)疑

2019年12月2日晚間，麥克奧迪披露公告稱，擬將公司2017年收購(gòu)的北京科睿博能源技術(shù)有限公司(現(xiàn)已更名為北京麥克奧迪能源技術(shù)有限公司，以下簡(jiǎn)稱“北京麥迪”)的整體估值由7896.96萬(wàn)元調(diào)低至3995.6萬(wàn)元，公司收購(gòu)北京麥迪63.82%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)由5000萬(wàn)元調(diào)低至2550萬(wàn)元，同時(shí)變更北京麥迪的業(yè)績(jī)承諾等。

對(duì)于這一估值變化的原因，麥克奧迪在公告中稱，北京麥迪未來除了繼續(xù)為沈陽(yáng)麥克奧迪的智慧能源平臺(tái)提供技術(shù)服務(wù)外，還會(huì)面向大型用能企業(yè)和增量配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商提供能源管理和配售一體化技術(shù)支持;公司將對(duì)智慧能源板塊的業(yè)務(wù)運(yùn)作架構(gòu)重新梳理。

當(dāng)時(shí)北京麥迪承諾2019-2021年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為375萬(wàn)元、858萬(wàn)元、1557萬(wàn)元，此次承諾數(shù)將同步調(diào)整為50萬(wàn)元、500萬(wàn)元、907.20萬(wàn)元，承諾凈利潤(rùn)大為降低。公司稱本次對(duì)業(yè)績(jī)補(bǔ)償方案和股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)的調(diào)整符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，符合全體股東和公司利益。

不過這立刻受到創(chuàng)業(yè)板公司管理部質(zhì)疑，并下發(fā)關(guān)注函，截至2019年半年末，公司因收購(gòu)北京麥迪形成的商譽(yù)余額為4180.09萬(wàn)元，要求請(qǐng)說明北京麥迪是否已經(jīng)出現(xiàn)減值跡象，如是，進(jìn)一步說明公司未在前期定期報(bào)告中計(jì)提商譽(yù)減值的原因及合理性，并說明上述估值調(diào)整對(duì)商譽(yù)的影響。

也就是說，創(chuàng)業(yè)板公司管理部懷疑上市公司收購(gòu)兩年后再下調(diào)估值不合常理，有刻意避免商譽(yù)減值的嫌疑。

實(shí)控人轉(zhuǎn)讓控股權(quán)套現(xiàn)10億

麥克奧迪自成立以來一直致力于輸配電設(shè)備核心部件——環(huán)氧絕緣件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2012年上市后，實(shí)控人分別將麥克奧迪實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司100%股權(quán)(以下簡(jiǎn)稱“麥迪實(shí)業(yè)”)、麥克奧迪(廈門)醫(yī)療診斷系統(tǒng)有限公司100%股權(quán)(以下簡(jiǎn)稱“麥迪診斷”)注入上市公司，分別作價(jià)6.5億元、5.37億元，麥克奧迪形成“大數(shù)據(jù)、AI醫(yī)療業(yè)務(wù)”、“光電業(yè)務(wù)”、“能源科技業(yè)務(wù)”、“智能電氣業(yè)務(wù)”四個(gè)業(yè)務(wù)板塊并行的運(yùn)營(yíng)模式。

2015年當(dāng)時(shí)麥克奧迪收購(gòu)麥迪實(shí)業(yè)時(shí)增發(fā)6967萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)公司總股本37.86%，其中向香港協(xié)勵(lì)行和增發(fā)6270萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)為9.33元每股。此后麥迪實(shí)業(yè)2015—2017年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.82億元，剛好超過承諾凈利潤(rùn)的累計(jì)數(shù)1.81億元。

2018年6月，麥克奧迪再次收購(gòu)?fù)豢刂葡碌柠湹显\斷，此次收購(gòu)又向建設(shè)銀行廈門市分行申請(qǐng)2.25億元并購(gòu)貸款，并將子公司麥迪醫(yī)療的80%股權(quán)質(zhì)押給建行。

而僅僅一年多過去，超11億資產(chǎn)注入上市公司后，實(shí)控人卻轉(zhuǎn)手準(zhǔn)備出讓控股權(quán)。2019年11月15日，麥克奧迪公告麥迪控股、香港協(xié)勵(lì)行擬將其持有的麥克奧迪合計(jì)28%的股份轉(zhuǎn)讓給建投華科。截至公告披露日，麥迪控股持有麥克奧迪2.09億股股份(占麥克奧迪總股本的 40.92%)，香港協(xié)勵(lì)行持有麥克奧迪1.23億股份(占麥克奧迪總股本的24.15%)，陳沛欣持有麥迪控股97.88%股份，通過 SpeedFair Investment Limited 持有香港協(xié)勵(lì)行14.29%股份，為公司實(shí)際控制人。

轉(zhuǎn)讓過戶完成后，建投華科將持有公司28%的股份，麥迪控股將持有公司23.31%的股份，建投華科成為麥克奧迪的實(shí)際控制人，標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7.5元/股，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)合計(jì)為10.71億元。

值得一提的是，香港協(xié)勵(lì)行當(dāng)時(shí)獲得增發(fā)股份經(jīng)過高送轉(zhuǎn)、分紅派息之后成本已降為4.55元每股左右，此次香港協(xié)勵(lì)行轉(zhuǎn)讓的股份增值64.84%。