一、市場行情概況

2月市場波動較大，風格差異明顯，全月上證指數跌幅3.23%。受疫情沖擊的影響，春節后的第一個交易日市場出現大跌，主要指數跌幅達7%-8%，隨后在利率下行流動性寬松背景下震蕩回升，在月底的最后3個交易日又迎來大幅調整;全月來看，創業板漲7.46%領跑市場。海外疫情的持續擴散引發全球股市持續性下跌，但美聯儲的表態暗示可能降息;疫情對國內宏觀經濟的沖擊將逐步體現，但目前的政策基調(政治局會議、中央電視電話會議)偏暖，對A股市場仍然偏利好，市場仍然有望震蕩偏強。

從行業來看，紡織服裝、建筑材料、建筑裝飾、通信、房地產表現較好，周漲跌幅分別為1.66%、0.74%、-0.48%、-0.75%、-2.07%;而有色金屬、電子、電氣設備、國防軍工、傳媒表現較差，周漲跌幅分別為-9.74%、-8.77%、-8.36%、-7.95%、-7.34%。截至周五收盤，上證綜指報2880.3點，周下跌5.24%;深證成指報10980.77點，周下跌5.58%;創業板指報2071.57點，周下跌6.96%;中小板指周下跌5.6%，滬深300周下跌5.05%，上證50周下跌4.96%。

基金方面： 2月各類基金多數上漲，股票型基金表現最好，QDII型基金表現最差。2月份債券市場利率下降明顯，單月下行26BP，債券型基金表現亮眼;權益市場連續多天成交破萬億，股票和偏股混合型基金漲幅在2-3%，受港股的拖累QDII基金表現不佳?；痫L格上，市場的流動性寬松，以創業板為代表的成長股領漲市場，年初至今漲幅靠前的基金多數以TMT、新能源為主的科技類基金。中證100指數漲幅為負，以白酒、家電為代表價值風格基金漲幅靠后;成長風格與價值風格基金差異非常明顯，均衡風格基金介于兩者之間。

指數型基金、股票型基金、混合基金、債券基金、QDII基金周平均收益分別為-4.16%、-4.89%、-3.77%、-0.31%、-4.53%。

二、一周場外基金業績表現

三、資產配置建議

疫情對經濟的影響較大，政策后續有望發力。從最新的經濟數據來看，2月份PMI為35.7%創下歷史新低，低于2008年11月的38.8%，各分項指標也全線回落，PMI生產和PMI新訂單均低于30%，顯示當期的宏觀經濟活動不樂觀。疫情的沖擊使得居民受到限制，企業復工復產偏緩慢，從高頻數據來看，六大發電集團日均耗煤43萬噸，為去年同期的59.4%，全國遷入遷出人數為去年同期的60%左右。一季度的經濟數據可能會環比下降較多，但是為了完成全年的經濟目標，政策方面可能會發力，當前的政策基調為財政政策更加積極有為，貨幣政策更加靈活適度，構成經濟弱政策寬松的局面。海外疫情的擴散使得2月份最后一周全球市場大跌，美股周跌幅達到12%，市場最恐慌的時候可能已經過去，關注3月份美聯儲的政策動態。權益市場方面，當前國內的流動性環境對A股市場仍然有利，市場仍然有望震蕩上行，全年仍然看好成長風格;隨著企業復工復產開工的加快，與基建相關的板塊短期可能受益。債券市場方面，美債利率持續創新新低1.13%，中美利差顯著走闊，國內利率債仍然可能下行，但下行空間可能有限。